國(guó)金證券宏觀(guān)研究顯示，今年1月美國(guó)零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)好壞參半的態(tài)勢(shì)，整體增長(zhǎng)動(dòng)能有所放緩，但部分細(xì)分領(lǐng)域展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。其中，建筑材料及相關(guān)設(shè)備銷(xiāo)售表現(xiàn)尤為突出，成為本月數(shù)據(jù)的重要亮點(diǎn)。

從整體零售數(shù)據(jù)來(lái)看，1月美國(guó)零售銷(xiāo)售額環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，略低于市場(chǎng)預(yù)期的0.5%，較去年12月的-1.1%有所回升。這一數(shù)據(jù)反映出美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)在經(jīng)歷節(jié)日季后的調(diào)整期，消費(fèi)者支出節(jié)奏出現(xiàn)波動(dòng)。盡管整體增速不及預(yù)期，但考慮到通脹壓力和利率環(huán)境，這一表現(xiàn)仍屬穩(wěn)健。

細(xì)分行業(yè)中，建筑材料及園林設(shè)備銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，顯著高于其他類(lèi)別。這一強(qiáng)勁表現(xiàn)主要得益于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的小幅回暖，以及冬季房屋維修和改造需求的季節(jié)性增長(zhǎng)。與此同時(shí)，汽車(chē)及零部件銷(xiāo)售環(huán)比下降1.7%，成為拖累整體數(shù)據(jù)的主要因素，反映出高利率環(huán)境對(duì)大宗消費(fèi)的抑制作用。

其他類(lèi)別表現(xiàn)分化：電子產(chǎn)品及家電銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，顯示科技產(chǎn)品需求保持穩(wěn)定；服裝及配件銷(xiāo)售下降0.2%，可能與冬季促銷(xiāo)季結(jié)束有關(guān)；餐飲服務(wù)環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，表明服務(wù)性消費(fèi)仍具韌性。

美國(guó)零售銷(xiāo)售走勢(shì)將受到多重因素影響。一方面，就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)健和工資增長(zhǎng)將為消費(fèi)提供支撐；另一方面，高利率環(huán)境和通脹壓力可能繼續(xù)抑制消費(fèi)者信心。建筑材料銷(xiāo)售的亮眼表現(xiàn)能否持續(xù)，將取決于房地產(chǎn)市場(chǎng)能否進(jìn)一步復(fù)蘇。整體而言，美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但結(jié)構(gòu)性分化特征可能更加明顯。